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逾13萬(wàn)億元理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)迎流動(dòng)性管理新規(guī)
思瀚產(chǎn)業(yè)研究院 證券日?qǐng)?bào)之聲    2021-12-21

超13萬(wàn)億元理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品迎來(lái)新規(guī)！

12月17日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布消息稱(chēng)，根據(jù)《中華人民共和國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理法》等法律、行政法規(guī)，以及《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》等相關(guān)規(guī)定，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)制定了《理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》)，自發(fā)布之日起五個(gè)月后施行。

銀保監(jiān)會(huì)表示，制定《辦法》是銀保監(jiān)會(huì)落實(shí)《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》等制度要求的具體舉措。通過(guò)建立專(zhuān)門(mén)的理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性管理規(guī)定，進(jìn)一步完善了理財(cái)公司規(guī)則體系，有助于督促理財(cái)公司完善流動(dòng)性管理機(jī)制，提高管理能力，更好推動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型。同時(shí)，也有助于保持理財(cái)產(chǎn)品投資策略的相對(duì)穩(wěn)定，為投資者獲取長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資收益，更好保障投資者合法權(quán)益。

據(jù)銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行拇饲鞍l(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，理財(cái)公司共獲批籌建29家，21家正式開(kāi)業(yè)，產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模達(dá)13.69萬(wàn)億元，較年中增長(zhǎng)36.75%，同比增長(zhǎng)2.75倍。

制定《辦法》出于“三個(gè)需要”

據(jù)銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，制定《辦法》的總體思路為，充分借鑒國(guó)內(nèi)外監(jiān)管實(shí)踐，注重與國(guó)內(nèi)外監(jiān)管規(guī)則保持一致，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性管控重點(diǎn)進(jìn)行明確與規(guī)范，并結(jié)合理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型特點(diǎn)，強(qiáng)化信息透明度、合作機(jī)構(gòu)管理等要求。

制定《辦法》的背景出于“三個(gè)需要”：

進(jìn)一步完善理財(cái)公司制度規(guī)則體系的需要。根據(jù)《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》有關(guān)“金融監(jiān)督管理部門(mén)應(yīng)當(dāng)制定流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定”的要求，進(jìn)一步明確細(xì)化理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)則。

保護(hù)投資者合法權(quán)益的需要。規(guī)范理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性管理，提高資金兌付能力，防范被動(dòng)變現(xiàn)資產(chǎn)降低產(chǎn)品凈值，既有利于保障投資者申贖產(chǎn)品的權(quán)利，也有利于保障投資者合法權(quán)益不受損害并得到公平對(duì)待。

維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定的需要。理財(cái)產(chǎn)品正在推進(jìn)凈值化轉(zhuǎn)型，對(duì)產(chǎn)品流動(dòng)性管理提出更高要求。出臺(tái)《辦法》，有助于督促機(jī)構(gòu)加強(qiáng)產(chǎn)品流動(dòng)性管理，更好防范風(fēng)險(xiǎn)跨市場(chǎng)、跨產(chǎn)品傳染。

應(yīng)指定部門(mén)負(fù)責(zé)理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試

據(jù)銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，《辦法》要求理財(cái)公司建立有效的公司治理和管控機(jī)制，健全各項(xiàng)管理制度并有效實(shí)施。

理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)建立健全理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理制度與治理結(jié)構(gòu)，指定部門(mén)設(shè)立專(zhuān)門(mén)崗位、配備充足具備勝任能力的人員負(fù)責(zé)理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理。

承擔(dān)理財(cái)產(chǎn)品投資運(yùn)作管理職責(zé)的部門(mén)負(fù)責(zé)人對(duì)該理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理承擔(dān)主要責(zé)任。

理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)指定部門(mén)負(fù)責(zé)理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試，并與投資管理部門(mén)保持相對(duì)獨(dú)立。

理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)采取有效措施加強(qiáng)第三方合作管理，確保及時(shí)充分獲取相關(guān)信息，滿(mǎn)足理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理需要。

合理設(shè)計(jì)理財(cái)產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)和贖回安排

據(jù)銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，《辦法》強(qiáng)調(diào)將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理貫穿于理財(cái)業(yè)務(wù)運(yùn)行的全流程。

一是理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)在理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)階段，綜合評(píng)估投資資產(chǎn)流動(dòng)性、投資者類(lèi)型與風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素，審慎確定開(kāi)放式、封閉式等產(chǎn)品運(yùn)作方式，合理設(shè)計(jì)認(rèn)購(gòu)和贖回安排。

二是理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)持續(xù)做好低流動(dòng)性資產(chǎn)、流動(dòng)性受限資產(chǎn)和高流動(dòng)性資產(chǎn)的投資管理，提高資產(chǎn)流動(dòng)性與產(chǎn)品運(yùn)作方式的匹配程度。

三是理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)持續(xù)監(jiān)測(cè)理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，審慎評(píng)估產(chǎn)品所投資各類(lèi)資產(chǎn)的估值計(jì)價(jià)和變現(xiàn)能力，充分考慮聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)等的可能影響，并提前作出應(yīng)對(duì)安排。

強(qiáng)化了事先約定和信息披露要求

銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，《辦法》要求理財(cái)公司加強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)、贖回管理，依照法律法規(guī)及理財(cái)產(chǎn)品合同的約定，合理運(yùn)用理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性管理措施，以更好維護(hù)投資者合法權(quán)益。合理運(yùn)用管理措施還有助于保持投資策略的相對(duì)穩(wěn)定，為投資者獲取長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資收益。

《辦法》同時(shí)強(qiáng)化了事先約定和信息披露要求。明確理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)在合同中與投資者事先約定理財(cái)產(chǎn)品未來(lái)可能運(yùn)用的流動(dòng)性管理措施，并按規(guī)定向投資者披露理財(cái)產(chǎn)品面臨的主要流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及管理方法、實(shí)際運(yùn)用措施情況，維護(hù)投資者知情權(quán)，促進(jìn)其形成合理預(yù)期、作出理性決策。