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華鼎錦綸-差別化錦綸長(zhǎng)絲產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析
思瀚產(chǎn)業(yè)研究院    2022-04-30

1、行業(yè)周期性波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

公司生產(chǎn)的差別化錦綸長(zhǎng)絲產(chǎn)品主要應(yīng)用于民用紡織品行業(yè)，連接上游化工產(chǎn)業(yè)和下游紡織服裝產(chǎn)業(yè)而處于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的中端，相關(guān)行業(yè)均屬于強(qiáng)周期行業(yè)，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和化纖產(chǎn)業(yè)景氣度變化情況密切相關(guān)。如未來(lái)出現(xiàn)整體經(jīng)濟(jì)和行業(yè)發(fā)展處于周期低谷階段的情況，而化纖企業(yè)未能及時(shí)把握市場(chǎng)價(jià)格與需求的變化并及時(shí)合理安排供產(chǎn)銷(xiāo)計(jì)劃，則公司將面臨收入增長(zhǎng)乏力、利潤(rùn)空間壓縮和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下行的風(fēng)險(xiǎn)。

2、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)

公司民用錦綸長(zhǎng)絲板塊專(zhuān)業(yè)從事高品質(zhì)、差別化民用錦綸長(zhǎng)絲研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于運(yùn)動(dòng)休閑服飾、泳衣、羽絨服、無(wú)縫內(nèi)衣、花邊、西服、襯衫、T恤、高級(jí)時(shí)裝面料、高檔襪品等民用紡織品的高端領(lǐng)域。近年來(lái)，行業(yè)發(fā)展初期制約國(guó)內(nèi)錦綸產(chǎn)業(yè)發(fā)展的己內(nèi)酰胺（CPL）原材料供給瓶頸已被打破，隨著原材料成本的下降，錦綸纖維產(chǎn)品憑借獨(dú)有的耐磨性、柔軟性、彈性及光澤度等優(yōu)質(zhì)特性提升了其在化纖領(lǐng)域的市場(chǎng)滲透率，錦綸纖維的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將日趨激烈。盡管公司占據(jù)了國(guó)內(nèi)高端民用錦綸長(zhǎng)絲較大的市場(chǎng)份額，但如果公司未來(lái)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，不能在技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品質(zhì)量、成本控制、客戶(hù)服務(wù)等方面保持優(yōu)勢(shì)，將面臨客戶(hù)資源流失、市場(chǎng)份額下降的風(fēng)險(xiǎn)。

3、原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

公司錦綸長(zhǎng)絲產(chǎn)品最主要的原材料為錦綸6切片。錦綸6切片主要來(lái)源于石油化工產(chǎn)品，受上游石油及相關(guān)大宗產(chǎn)品價(jià)格影響較大，而石油價(jià)格波動(dòng)涉及全球政治、經(jīng)濟(jì)、不可抗力等因素影響較大。國(guó)際原油價(jià)格變動(dòng)導(dǎo)致錦綸6切片及錦綸長(zhǎng)絲價(jià)格存在一定的波動(dòng)，進(jìn)而對(duì)公司錦綸產(chǎn)品的市場(chǎng)需求、銷(xiāo)售價(jià)格以及公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定的影響。

4、國(guó)際貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)

近年來(lái)，國(guó)際貿(mào)易環(huán)境日趨復(fù)雜，全球經(jīng)濟(jì)面臨主要經(jīng)濟(jì)體貿(mào)易政策變動(dòng)、局部經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化以及地緣政治局勢(shì)緊張的情況，國(guó)際貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)日漸激烈對(duì)公司電商業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展造成了一定的影響。最近三年，公司電子商務(wù)板塊的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為521,974.97萬(wàn)元、745,886.17萬(wàn)元和550,289.77萬(wàn)元，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為65.47%、76.78%和63.98%。未來(lái)如果因國(guó)際貿(mào)易摩擦升級(jí)導(dǎo)致相關(guān)國(guó)家或地區(qū)采取限制政策、提高關(guān)稅或其他貿(mào)易保護(hù)措施，則公司的跨境電商板塊業(yè)務(wù)將會(huì)面臨一定的不利影響。

5、新冠肺炎疫情帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

2020年初，新冠肺炎疫情的爆發(fā)使得我國(guó)各行業(yè)均遭受到不同程度的影響。疫情的蔓延及全球各國(guó)疫情防控措施使各國(guó)供給和需求同時(shí)減少，疊加原油價(jià)格大幅波動(dòng)、貿(mào)易摩擦等因素，加劇了行業(yè)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)。2020年以來(lái)，新冠疫情對(duì)公司原材料采購(gòu)、下游市場(chǎng)需求、生產(chǎn)安排以及物流運(yùn)輸?shù)确矫婢斐闪艘欢ǖ呢?fù)面影響。

隨著國(guó)內(nèi)外疫情逐步進(jìn)入常態(tài)化管理階段，疫情對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的影響逐漸減小，但由于疫情反彈風(fēng)險(xiǎn)依舊存在，若新冠疫情在全球范圍內(nèi)進(jìn)一步持續(xù)或加劇，則將對(duì)錦綸行業(yè)及其上下游產(chǎn)業(yè)鏈造成沖擊，進(jìn)而對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和盈利水平產(chǎn)生不利影響。同時(shí)，新冠疫情帶來(lái)的停工停產(chǎn)、國(guó)際物流嚴(yán)重受阻、物流成本激增等因素也給公司的跨境電商業(yè)務(wù)板塊造成了一定的沖擊。